Учебный год 2023-2024 / Предпринимательское право_2014.02.29-2
.docx29.02.2014 – Предпринимательское право
Лектор – доц. Молотников Александр Евгеньевич
Тема: Правовое регулирование рынка ценных бумаг
Вопросы:
Понятие и виды рынка ценных бумаг.
Современные тенденции развития рынка ценных бумаг.
Законодательство о рынке ценных бумаг.
Понятие и виды рынка ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг является частью фин. рынка. Это получение фин. Средств, для развития компаний.
Есть два способы получения средств: 1) рынок ценных бумаг. 2) кредитование.
Многие вопросы решались с участием государства. Гос-во – двигатель развития финансового рынка.
Есть потребность появления все новых способов заимствования денежных средств.
Голландия – первый международный финансовый центр (рынок государственных обязательств). Многие государства через Голландию могли профинансировать свои расходы.
[Книга: де Ла Вега – “Путаница путаниц” – описал систему функционирования рынка ценных бумаг]
В 1605г., когда была создана Голландская Ост-индская компания (Ост-индских компаний было много), произошло первое публичное размещение ценных бумаг. Голландия, Англия – 17век – единая система.
Взаимосвязь рынка ценных бумаг и рынка кредитных ресурсов:
Банки являются одними из активных участников рынка ценных бумаг. Финансовые средства, которые необходимы для биржевой игры зачастую поступают из кредитных организаций.
Положительные и негативные особенности рынка ценных бумаг,
которые отражаются на НПА регулировании
Положительные:
Позволяет обеспечить перераспределение капитала из неперспективных отраслей в отрасли экономики имеющие перспективы роста. В основном мы не встретим на этом рынке участников, которые покупают ценные бумаги, для своего контроля над данным юридическим лицом.
Проявление в НПА:
- Установлены достаточно жесткие требования по раскрытию информации об эмитентах.
- Создание максимально удобных норм, для отчуждения и приобретения ценных бумаг их владельцами.
Негативные особенности рынка ценных бумаг, которые влияют на регулирование:
Высокая чувствительность к политическим, экономическим и правовым изменениям.
В первую очередь это проявляется в спекулятивных сделках, в манипуляциях с РЦБ.
Есть законодательство о противодействии манипулирования рынком, но пока примером мало.
Не надо путать рынок ценных бумаг с обращением ценных бумаг!
Рынок ценных бумаг – инфраструктура, которая позволяет эмитенту и инвестору совершить сделку и достичь тех целей, которые каждая сторона ставит перед собой.
Блоки общ. отношений, которые возникают на РЦБ и которые подлежат правовому регулированию:
Блоки, связанные с возникновением ценной бумаги как объекта гражданских прав
Вопросы, связанные с эмиссией.
Блоки, связанные с обращением ценных бумаг.
В процессе осуществления учета прав, владельцем ценных бумаг.
В процессе осуществления инвестиционной деятельности.
Осуществление прав, закрепленных ценной бумагой.
В процессе осуществления профессиональных и иных тесно связанных с ними видов деятельности на рынке ценных бумаг: брокеры, дилеры, управляющие.
Есть участники, которые не имеют спец. проф. статуса – организаторы торгов на фин. рынке. Клиринговые организации уже не являются профессиональными участниками. Биржи тоже.
Рейтинговые агентства – урегулировали только в 2013 году.
В процессе государственного регулирования рынка ценных бумаг.
ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ
Критерии классификации:
В зависимости от финансового инструмента, который является предметом отношений
(Мы не говорим о производных фин. инструментах)
Рынок акций.
Рынок облигаций.
По связи объектов рынка ценных бумаг с их выпуском и обращением:
Первичный – рынок эмиссии РЦБ, на котором осуществляется их первоначальное размещение.
Вторичный – РЦБ на котором обращаются ранее эмитированные ценные бумаги.
По степени урегулированности отношений:
Организованный рынок – биржевой рынок, где осуществляется обращение ценных бумаг, по заранее определенным правилам. На этом рынке появляется еще один очень важный субъект – организатор торгов, который и отвечает за порядок отчуждение, пытается разруливать споры.
Неорганизованный рынок – любые сделки, которые совершаются в обычном режиме между участниками рынка. Это могут быть сделки между лицами, которые не обладают спец. статусом.
Современные тенденции развития рынка ценных бумаг.
1 тенденция, увеличение доли институциональные инвесторов.
Институциональные инвесторы приобретают ценные бумаги не в своих интересах, а в интересах других лиц. Это могут быть банки; крупные профсоюзные организации, которые приобретают ценные бумаги компаний, в которых работаю члены организации.
Эти инвесторы очень хорошо подготовлены. Сейчас они всё делают опосредованно… через некий аналог наших паевых фондов, когда они покупают пай, а фонд уже …
2 тенденция, развитие компьютерных технологий, сети интернет.
Если раньше было единая площадка, биржа. Было помещение, куда все приходили… сейчас всё происходит посредством компьютерных систем.
Появились новые площадки в сети интернет, где можно продать акции компаний, которые являются непубличными.
3 тенденции, Крауд-инвестирование (краудфандинг).
Навальный.
4 тенденция, Процесс глобализации рынков.
Проявилось в том, что в настоящее время инвесторы могут торговать без каких-либо ограничений. Большой переток капиталов. Вопросы защиты прав российских эмитентов …