966-1
.pdf21
В этой формуле пороговое значение Z-счета – 0,2. Если величина Z-
счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.
Следует отметить, что весовые коэффициенты-константы в этих моде-
лях рассчитаны, исходя из финансовых условий, сложившихся в США.
В Республике Беларусь также разработана дискриминантная факторная модель диагностики риска банкротства предприятий:
Z6 = 0,1 х1 +13,239 х2 + 1,676 x3 + 0,515 х4 + 3,80 х5 ,
где x1 – отношение собственного оборотного капитала к величине ак-
тивов предприятия;
х2 – отношение оборотных активов к величине внеоборотных активов предприятия;
х3 – отношение выручки от продажи продукции к величине активов предприятия, т.е. ресурсоотдача;
х4 – отношение чистой прибыли к величине активов предприятия, т.е.
экономическая рентабельность, %;
х5 – отношение величины собственного капитала к величине совокуп-
ного капитала предприятия, т.е. коэффициент финансовой независимости.
Если величина Z6 > 8, то предприятию банкротство не грозит;
если 5 < Z6 < 8, то риск есть, но небольшой;
если 3 < Z6 < 5, то финансовое состояние среднее, риск банкротства имеется при определенных обстоятельствах;
если 3 < Z6 < 1, то финансовое состояние неустойчивое, существует ре-
альная угроза несостоятельности в ближайшее время;
если Z6 < 1, то такое предприятие – банкрот.
Российские ученые Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков разработали рей-
тинговую модель прогнозирования риска банкротства, которая может приме-
няться для любой отрасли и предприятий различного масштаба:
R 2 К1 0,1 К2 0,08 К3 0,45 К4 К5 ,
22
где К1 – отношение оборотных активов к сумме активов, т.е. коэффици-
ент обеспеченности собственными средствами (Ко ˃ 0,1);
К2 – отношение оборотных активов к текущим обязательствам, т.е. ко-
эффициент текущей ликвидности (Ктл ˃ 2);
К3 – отношение выручки от реализации к сумме активов, коэффициент оборачиваемости активов (Ки ˃ 2,5);
К4 – отношение прибыли от реализации к выручке от реализации, т.е.
коэффициент рентабельности реализации продукции;
К5 – отношение общей суммы чистой прибыли, полученной от всех ви-
дов хозяйственной деятельности к сумме собственного капитала, т.е. коэф-
фициент рентабельности собственного капитала (Кпр ˃ 2).
При полном соответствии значений финансовых коэффициентов ми-
нимальным нормативным уровням, рейтинговое число будет равно 1. Со-
гласно данной модели организация в подобной ситуации имеет удовлетвори-
тельное состояние экономики, вероятность банкротства низкая. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом меньше 1 характеризуется как неудовлетворительное, вероятность банкротства высокая.
Одной из немногих отечественных моделей, призванных оценить веро-
ятность наступления банкротства является четырехфакторная R-модель, раз-
работанная в Иркутской государственной экономической академии:
R 8,38 К1 К2 0,054 К3 0,63 К4 ,
где К1 – коэффициент эффективности использования активов предпри-
ятия: собственный оборотный капитал/сумма активов;
К2 – коэффициент рентабельности: чистая прибыль/собственный капи-
тал;
К3 – коэффициент оборачиваемости активов: выручка от реализа-
ции/средняя величина активов;
К4 – норма прибыли: чистая прибыль/затраты.
23
Вероятность банкротства организации в соответствии со значением R
определяется следующим образом:
если R < 0, то вероятность банкротства максимальная (90 – 100 %);
если 0 < R < 0,18, то вероятность банкротства высокая (60 – 80 %);
если 0,18 < R < 0,32, то вероятность банкротства средняя (35 – 50 %);
если 0,32 < R < 0,42, то вероятность банкротства низкая (15 – 20 %);
если R > 0,42, то вероятность банкротства минимальная (до 10 %).
2. Задания
Задание 1. Используя индивидуальные данные, рассчитайте и оцените показатели вероятности банкротства по рассмотренным выше методикам за два года. Проанализируйте их динамику. Напишите вывод.
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ № 4
Тема: Определение признаков фиктивного и преднамеренного
банкротства
1. Указание к выполнению задания
Проведение аудита в условиях банкротства организации связано с выяв-
лением признаков фиктивного и преднамеренного банкротства. Проверка на-
личия таких признаков осуществляется по решению арбитражного суда на основании ходатайства лиц, участвующих в деле о банкротстве (п. 3 ст. 50
Закона от 26.10.2002 N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (далее – Закон). Выявлять указанные признаки обязан арбитражный управляющий (п. 4 ст. 24 Закона).
Понятия фиктивного и преднамеренного банкротства, а также меры от-
ветственности должностных лиц в этих случаях содержатся в УК РФ и в Ко-
АП РФ (табл. 4.1).
24
|
|
|
Таблица 4.1 |
Сравнительная характеристика фиктивного и преднамеренного |
|||
|
|
банкротства |
|
|
|
|
|
Признак |
|
Фиктивное банкротство |
Преднамеренное банкротство |
сравнения |
|
|
|
1 |
|
2 |
3 |
Определение (УК |
Заведомо ложное публичное объ- |
Совершение действий (бездейст- |
|
РФ, ст. 196, 197; |
явление руководителем или учре- |
вия), заведомо влекущих неспо- |
|
КоАП РФ, ст. |
|
дителем (участником) юридиче- |
собность юридического лица или |
14.12) |
|
ского лица о несостоятельности |
индивидуального предпринима- |
|
|
данного юридического лица или |
теля в полном объеме удовлетво- |
|
|
индивидуальным предпринима- |
рить требования кредиторов по |
|
|
телем о своей несостоятельности |
денежным обязательствам и (или) |
|
|
|
исполнить обязанность по уплате |
|
|
|
обязательных платежей |
Цель |
|
Ввести в заблуждение кредито- |
Присвоение активов, устранение |
|
|
ров, получив отсрочку или рас- |
конкурента путем его ликвидации |
|
|
срочку платежей, уменьшение |
|
|
|
долгов или возможность их неуп- |
|
|
|
латы |
|
Ответственность |
Штраф в размере от 100 000 до |
Штраф в размере от 200 000 до |
|
(УК РФ, ст. 197, |
300 000 р. или в размере заработ- |
500 000 р. или в размере заработ- |
|
196) |
|
ной платы или иного дохода осу- |
ной платы или иного дохода осу- |
|
|
жденного за период от одного го- |
жденного за период от одного го- |
|
|
да до двух лет либо лишение сво- |
да до трех лет либо лишение сво- |
|
|
боды на срок до шести лет со |
боды на срок до шести лет со |
|
|
штрафом в размере до 80 000 р. |
штрафом в размере до 200 000 р. |
|
|
или в размере заработной платы |
или в размере заработной платы |
|
|
или иного дохода осужденного за |
или иного дохода осужденного за |
|
|
период до шести месяцев либо |
период до восемнадцати месяцев |
|
|
без такового |
либо без такового |
Ответственность |
Влечет наложение администра- |
Влечет наложение администра- |
|
(КоАП РФ, ч. 1 и |
тивного штрафа на должностных |
тивного штрафа на должностных |
|
2, ст. 14.12) |
|
лиц в размере от 5000 до 10000 |
лиц в размере от 5000 до 10000 р. |
|
|
рублей или дисквалификацию на |
или дисквалификацию на срок от |
|
|
срок от шести месяцев до трех |
одного года до трех лет |
|
|
лет |
|
Ответственность |
Сокрытие имущества, имущественных прав или имущественных обя- |
||
за неправомерные |
занностей, сведений об имуществе, о его размере, местонахождении |
||
действия |
при |
или иной информации об имуществе, имущественных правах или |
|
банкротстве |
(Ко- |
имущественных обязанностях, передача имущества во владение иным |
|
АП РФ, ст. 14.13) |
лицам, отчуждение или уничтожение имущества влекут наложение |
||
|
|
административного штрафа на должностных лиц в размере от пяти |
|
|
|
тысяч до десяти тысяч рублей или дисквалификацию на срок от шес- |
|
|
|
ти месяцев до трех лет |
|
25
Оба вида банкротств объединены наличием умышленных действий (без-
действия) должностных лиц, поэтому считаем необходимым ввести единое понятие – умышленное банкротство. Целью таких действий может быть при-
своение активов по заниженным ценам, получение контроля над бизнесом,
уклонение от погашения кредиторской задолженности.
Временные правила проверки арбитражным управляющим наличия при-
знаков фиктивного и преднамеренного банкротства, утвержденные Поста-
новлением Правительства Российской Федерации от 27.12.2004 N 855 делают акцент на анализе финансовых коэффициентов по данным бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках должника. В частности, главным признаком преднамеренного и фиктивного банкротства, который обусловли-
вает необходимость дальнейшего исследования, является резкое ухудшение двух или более аналитических коэффициентов.
При проведении арбитражным управляющим проверки за период не менее 2 лет, предшествующих возбуждению производства по делу о бан-
кротстве, а также за период проведения процедур банкротства (далее - иссле-
дуемый период) исследуются:
1) учредительные документы должника;
2) бухгалтерская отчетность должника;
3) договоры, на основании которых производилось отчуждение или приобретение имущества должника, изменение структуры активов, увеличе-
ние или уменьшение кредиторской задолженности, и иные документы о фи-
нансово-хозяйственной деятельности должника;
4) документы, содержащие сведения о составе органов управления должника, а также о лицах, имеющих право давать обязательные для долж-
ника указания либо возможность иным образом определять его действия;
5) перечень имущества должника на дату подачи заявления о призна-
нии должника несостоятельным (банкротом), а также перечень имущества должника, приобретенного или отчужденного в исследуемый период;
26
6) список дебиторов (за исключением организаций, размер долга кото-
рых составляет менее 5 процентов дебиторской задолженности) с указанием размера дебиторской задолженности по каждому дебитору на дату подачи за-
явления о признании должника несостоятельным (банкротом);
7) справка о задолженности перед бюджетами всех уровней и внебюд-
жетными фондами с указанием раздельно размеров основной задолженности,
штрафов, пеней и иных финансовых (экономических) санкций на дату пода-
чи заявления о признании должника несостоятельным (банкротом) и на по-
следнюю отчетную дату, предшествующую дате проведения проверки;
8) перечень кредиторов должника (за исключением кредиторов, размер долга которым составляет менее 5 процентов кредиторской задолженности) с
указанием размера основной задолженности, штрафов, пеней и иных финан-
совых (экономических) санкций за ненадлежащее выполнение обязательств по каждому кредитору и срока наступления их исполнения на дату подачи заявления о признании должника несостоятельным (банкротом), а также за период продолжительностью не менее 2 лет до даты подачи заявления о при-
знании должника несостоятельным (банкротом);
9) отчеты по оценке бизнеса, имущества должника, аудиторские за-
ключения, протоколы, заключения и отчеты ревизионной комиссии, прото-
колы органов управления должника;
10) сведения об аффилированных лицах должника;
11) материалы судебных процессов должника;
12) материалы налоговых проверок должника;
13) иные учетные документы, нормативные правовые акты, регули-
рующие деятельность должника.
Необходимые для проведения проверки документы запрашиваются ар-
битражным управляющим у кредиторов, руководителя должника, иных лиц.
Определение признаков фиктивного банкротства производится в слу-
чае возбуждения производства по делу о банкротстве по заявлению должника.
27
Для установления наличия (отсутствия) признаков фиктивного бан-
кротства проводится анализ значений и динамики коэффициентов, характе-
ризующих платежеспособность должника, рассчитанных за исследуемый пе-
риод в соответствии с правилами проведения арбитражными управляющими финансового анализа, утвержденными Правительством Российской Федера-
ции.
В случае если анализ значений и динамики коэффициента абсолютной ликвидности, коэффициента текущей ликвидности, показателя обеспеченно-
сти обязательств должника его активами, а также степени платежеспособно-
сти по текущим обязательствам должника указывает на наличие у должника возможности удовлетворить в полном объеме требования кредиторов по де-
нежным обязательствам и (или) об уплате обязательных платежей без суще-
ственного осложнения или прекращения хозяйственной деятельности, дела-
ется вывод о наличии признаков фиктивного банкротства должника.
В случае если анализ значений и динамики соответствующих коэффи-
циентов, характеризующих платежеспособность должника, указывает на от-
сутствие у должника возможности рассчитаться по своим обязательствам,
делается вывод об отсутствии признаков фиктивного банкротства должника.
Признаки преднамеренного банкротства выявляются как в течение периода, предшествующего возбуждению дела о банкротстве, так и в ходе процедур банкротства.
Выявление признаков преднамеренного банкротства осуществляется в
2 этапа. На первом этапе проводится анализ значений и динамики коэффи-
циентов, характеризующих платежеспособность должника, рассчитанных за исследуемый период в соответствии с правилами проведения арбитражным управляющим финансового анализа, утвержденными Правительством Рос-
сийской Федерации.
В случае установления на первом этапе существенного ухудшения зна-
чений 2 и более коэффициентов проводится второй этап выявления призна-
28
ков преднамеренного банкротства должника, который заключается в анализе сделок должника и действий органов управления должника за исследуемый период, которые могли быть причиной такого ухудшения.
Под существенным ухудшением значений коэффициентов понимается такое снижение их значений за какой-либо квартальный период, при котором темп их снижения превышает средний темп снижения значений данных по-
казателей в исследуемый период.
В случае если на первом этапе выявления признаков преднамеренного банкротства не определены периоды, в течение которых имело место суще-
ственное ухудшение 2 и более коэффициентов, арбитражный управляющий проводит анализ сделок должника за весь исследуемый период.
Входе анализа сделок должника устанавливается соответствие сделок
идействий (бездействия) органов управления должника законодательству Российской Федерации, а также выявляются сделки, заключенные или ис-
полненные на условиях, не соответствующих рыночным условиям, послу-
жившие причиной возникновения или увеличения неплатежеспособности и причинившие реальный ущерб должнику в денежной форме.
По результатам анализа значений и динамики коэффициентов, характе-
ризующих платежеспособность должника, и сделок должника делается один из следующих выводов:
а) о наличии признаков преднамеренного банкротства – если руководи-
телем должника, ответственным лицом, выполняющим управленческие функции в отношении должника, индивидуальным предпринимателем или учредителем (участником) должника совершались сделки или действия, не соответствующие существовавшим на момент их совершения рыночным ус-
ловиям и обычаям делового оборота, которые стали причиной возникновения или увеличения неплатежеспособности должника;
29
б) об отсутствии признаков преднамеренного банкротства – если ар-
битражным управляющим не выявлены соответствующие сделки или дейст-
вия;
в) о невозможности проведения проверки наличия (отсутствия) призна-
ков преднамеренного банкротства – при отсутствии документов, необходи-
мых для проведения проверки.
В постановлении Правительства РФ «Правила проведения арбитраж-
ным управляющим финансового анализа» установлена официальная система критериев для оценки неплатежеспособности предприятия, состоящая из 10
коэффициентов. Для расчета коэффициентов финансово-хозяйственной дея-
тельности должника используются следующие основные показатели:
а) совокупные активы (пассивы) – баланс (валюта баланса) активов
(пассивов);
б) скорректированные внеоборотные активы – сумма стоимости нема-
териальных активов (без деловой репутации и организационных расходов),
основных средств (без капитальных затрат на арендуемые основные средст-
ва), незавершенных капитальных вложений (без незавершенных капитальных затрат на арендуемые основные средства), доходных вложений в материаль-
ные ценности, долгосрочных финансовых вложений, прочих внеоборотных активов;
в) оборотные активы – сумма стоимости запасов (без стоимости отгру-
женных товаров), долгосрочной дебиторской задолженности, ликвидных ак-
тивов, налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, за-
долженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, соб-
ственных акций, выкупленных у акционеров;
г) долгосрочная дебиторская задолженность – дебиторская задолжен-
ность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после от-
четной даты;
д) ликвидные активы – сумма стоимости наиболее ликвидных оборот-
30
ных активов, краткосрочной дебиторской задолженности, прочих оборотных активов;
е) наиболее ликвидные оборотные активы – денежные средства, крат-
косрочные финансовые вложения (без стоимости собственных акций, выкуп-
ленных у акционеров);
ж) краткосрочная дебиторская задолженность – сумма стоимости от-
груженных товаров, дебиторская задолженность, платежи по которой ожи-
даются в течение 12 месяцев после отчетной даты (без задолженности участ-
ников (учредителей) по взносам в уставный капитал);
з) потенциальные оборотные активы к возврату – списанная в убыток сумма дебиторской задолженности и сумма выданных гарантий и поручи-
тельств;
и) собственные средства – сумма капитала и резервов, доходов буду-
щих периодов, резервов предстоящих расходов за вычетом капитальных за-
трат по арендованному имуществу, задолженности акционеров (участников)
по взносам в уставный капитал и стоимости собственных акций, выкуплен-
ных у акционеров;
к) обязательства должника – сумма текущих обязательств и долгосроч-
ных обязательств должника;
л) долгосрочные обязательства должника – сумма займов и кредитов,
подлежащих погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты, и
прочих долгосрочных обязательств;
м) текущие обязательства должника – сумма займов и кредитов, под-
лежащих погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, кредитор-
ской задолженности, задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов и прочих краткосрочных обязательств;
н) выручка нетто – выручка от реализации товаров, выполнения работ,
оказания услуг за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов и дру-
гих аналогичных обязательных платежей;